År 2025 uppvisade styrenindustrin en gradvis trend med ”först nedgång, sedan återhämtning” mitt i samspelet mellan koncentrerad kapacitetsfrigöring och strukturell efterfrågedifferentiering. I takt med att trycket på utbudssidan minskade marginellt blev signalerna om marknadens botten allt tydligare. Den strukturella motsättningen mellan höga lager och efterfrågedifferentiering förblev dock olöst, vilket begränsade utrymmet för prisåterhämtning.
Kapacitetschocker på utbudssidan var den viktigaste faktorn som tyngde marknaden under första halvåret. År 2025 togs ny inhemsk styrenproduktionskapacitet i drift på ett koncentrerat sätt, med en årlig nytillkommen kapacitet på över 2 miljoner ton. Storskaliga raffinerings- och kemiska integrationsprojekt, såsom Liaoning Baolai och Zhejiang Petrochemical, bidrog med de största ökningarna och drev en kapacitetstillväxt på 18 % jämfört med föregående år. Den koncentrerade kapacitetsfrigörelsen, i kombination med den traditionella lågsäsongen för efterfrågan under första kvartalet, förvärrade marknadens obalans mellan utbud och efterfrågan. Styrenpriserna fortsatte att sjunka från 8 200 yuan per ton i början av året och nådde en årslägsta nivå på 6 800 yuan per ton i slutet av oktober, vilket motsvarar en minskning med 17 % från årets början.
Efter mitten av november återhämtade sig marknaden gradvis, med priser som steg till cirka 7 200 yuan per ton, en ökning med cirka 6 %, vilket markerade den första bottennoteringen. Återhämtningen drevs av två huvudfaktorer. För det första krympte utbudssidan: tre uppsättningar anläggningar med en total årlig kapacitet på 1,2 miljoner ton i Shandong, Jiangsu och andra regioner stoppade driften tillfälligt på grund av underhåll av utrustning eller vinstförluster, vilket sänkte den veckovisa driftstakten från 85 % till 78 %. För det andra gav kostnadssidan stöd: drivet av återhämtningen i internationella oljepriser och nedgången i hamnlagren steg priset på råvaran bensen med 5,2 %, vilket drev upp produktionskostnaden för styren. Trots detta förblev höga lager den viktigaste begränsningen. I slutet av november nådde styrenlagren i östkinesiska hamnar 164 200 ton, 23 % högre än samma period förra året. Lageromsättningsdagarna låg kvar på 12 dagar, vilket vida översteg det rimliga intervallet på 8 dagar, vilket dämpade ytterligare prisökningar.
Det differentierade efterfrågemönstret har intensifierat marknadskomplexiteten, vilket lett till en tydlig "tvådelad prestanda" inom centrala nedströmssektorer. ABS-industrin (akrylnitril-butadien-styren) framstod som den största höjdpunkten: den gynnades av den växande exporten av nya energifordon och smarta hushållsapparater och den årliga efterfrågan ökade med 27,5 % jämfört med föregående år. Stora inhemska ABS-tillverkare upprätthöll en driftstakt på över 90 %, vilket genererade en stabil efterfrågan på styren. I skarp kontrast drabbades PS- (polystyren) och EPS- (expanderbar polystyren) industrierna av trög nedströmsefterfrågan, neddragen av den långvariga svagheten på fastighetsmarknaden. EPS används främst i ytterväggsisoleringsmaterial; den 15 % årliga nedgången i nybyggnation av fastigheter resulterade i att EPS-producenter arbetade med mindre än 50 % kapacitet. Samtidigt såg PS-producenterna sin driftstakt ligga runt 60 %, långt under nivån för samma period förra året, på grund av den avtagande exporttillväxten inom lättindustrier som förpackningar och leksaker.
För närvarande befinner sig styrenmarknaden i en balanserad fas som kännetecknas av "utbudsminskning som ger ett bottenläge och en efterfrågedifferentiering som begränsar uppåtpotentialen". Även om bottenlägen har uppstått, väntar momentumet för en vändning fortfarande på en effektiv lagerminskning och en fullfjädrad återhämtning av efterfrågan. På kort sikt, begränsad av vintertransportrestriktioner för kemiska produkter och omstarten av vissa underhållsanläggningar, förväntas marknaden fluktuera i sidled. På medellång till lång sikt bör uppmärksamhet ägnas åt den ökande effekten av lättad fastighetspolitik på efterfrågan på PS och EPS, samt efterfrågeexpansionen för ABS inom den avancerade tillverkningssektorn. Dessa faktorer kommer tillsammans att avgöra höjden av styrenprisets återhämtning.
Publiceringstid: 11 december 2025