Även om energikemikalier och andra råvaror under andra halvan av 2022 gick in i en korrigeringsfas, betonade Goldman Sachs-analytiker i den senaste rapporten att de grundläggande faktorer som avgör uppgången för energikemikalier och andra råvaror inte har förändrats och fortfarande kommer att ge ljus avkastning nästa år.
På tisdagen förväntar sig Jeff Currie, chef för Goldman Sachs Commodity Research, och Samantha Dart, chef för naturgasforskning, att mätreferensvärdet för stora råvaror som kemisk industri innebär att S&P GSCI Total Return Index kan öka ytterligare 43 % under 2023, baserat på en avkastning på över 20 % i år.
(S&P Kospi Total Commodities Index, källa: Investing)
GOldman Sachs förväntar sig att marknaden under första kvartalet 2023 kan få vissa ojämnheter i samband med den ekonomiska avmattningen, men utbudet av olja och naturgas kommer att fortsätta öka.
Utöver säljarens forskningsinstitut använder kapitalet även riktigt guld och silver för att uttrycka sin långsiktiga optimism om råvaror. Enligt data som investerats av Bridge Alternative, de 15 främsta högskolorna som fokuserar på råvarumarknaden i år, har storleken på de förvaltade tillgångarna ökat med 50 % till 20,7 miljarder dollar.
Goldman Sachs drog slutsatsen att utan tillräckligt kapital för att skapa en hög produktionskapacitet kommer råvaror att fortsätta att hamna i ett tillstånd av långsiktig brist, och priset kommer att fortsätta stiga och fluktuera ännu mer.
När det gäller specifika mål förväntar sig Goldman Sachs att råolja, som för närvarande ligger runt 80 dollar per fat, kommer att stiga till 105 dollar i slutet av 2023; och det asiatiska referenspriset för naturgas kan också stiga från 33 dollar/miljon till 53 dollar.
Inom en snar framtid har det funnits tecken på återhämtning på den kapabla marknaden, och kemikalierna har blivit mer uppåtgående.
Den 16 december ökade 55 produkter, bland 110 produkter som övervakades av Zhuochuang Information, under denna cykel, vilket motsvarar 50,00 %; 26 produkter var oförändrade, vilket motsvarar 23,64 %; 29 produkter minskade, vilket motsvarar 26,36 %.
Ur specifika produkters perspektiv återvinns uppenbarligen PBT, polyesterfilament och benhypenhydronsyra.
PBT-material
Nyligen har PBT-marknadspriserna stigit och vinsterna har återhämtat sig. Sedan december har industrins tidiga låga nivåer lett till att spotlagren hos tillverkarna har begränsats. När det gäller råvaru-BDO har operationerna ökat, paniken i terminalerna att ta emot varor har ökat, spotutbudet på PBT-marknaden har minskat, priset har stigit något och industrins vinst har vänt.
PBT-renhartsprisutvecklingsdiagram i östra Kina
POY
Efter "Golden Nine Silver Ten" har efterfrågan på polyesterfilament minskat kraftigt. Tillverkarna har fortsatt att göra vinstmarknadsföring, och fokus för transaktionen fortsätter att minska. I slutet av november låg fokus för Poy150D-transaktionen på 6 700 yuan/ton. I december, i takt med att efterfrågan i slutledet gradvis återhämtade sig och den största modellen av polyesterfilament hade ett stort kassaflöde, sålde tillverkarna till låga priser, och rapporterna publicerades en efter en. Nedströmsanvändarna var oroliga för att anskaffningskostnaderna under den senare perioden hade ökat. Marknaden för polyesterfilament har fortsatt att stiga. I mitten av december låg priset för Poy150D på 7 075 yuan/ton, en ökning med 5,6 % jämfört med föregående månad.
PA
Den inhemska benhypenhydridmarknaden har avslutats i nästan två månader, och marknaden har inlett en extremt nedgång i återhämtningen. Sedan den inleddes denna vecka, påverkad av återhämtningen av benhypenhydridmarknaden, har lönsamheten för den inhemska benhypenhydratindustrin förbättrats. Bland dem är bruttovinsten för den angränsande benhypenhydratprovproduktionen 132 yuan/ton, en ökning med 568 yuan/ton från den 8 december, och nedgången är 130,28%. Priset på råvaror har fallit, men bonalidmarknaden har stabiliserats och återhämtat sig, och industrin har förändrats från förluster. Bruttovinsten för provet av pyrin är 190 yuan/ton, en ökning med 70 yuan/ton från den 8 december, och en minskning med 26,92%. Det beror främst på att priset på råvaruindustrin har återhämtat sig, medan marknadspriset för benypenhydrid steg kraftigt, och industrins förluster minskade.
Visserligen finns det vissa analytiker som nu anser att recessionens inverkan har underskattats. Ed Morse, chef för råvaruforskning på Citigroup, sa just denna vecka att en möjlig förändring i råvarumarknadernas riktning, följt av en eventuell global recession, skulle utgöra ett väsentligt hot mot tillgångsslaget.
Det är gryningens kväll och vi väntar på att efterfrågan ska bottna, enligt Youliao. År 2013 påverkades Kinas efterfrågan av epidemin, medan den höga inflationen gradvis dämpade den utländska efterfrågan. Även om marknaden förväntar sig att Feds höjningstakt kommer att avta, kommer effekterna på den reala ekonomin gradvis att framträda, vilket leder till en ytterligare avmattning av efterfrågetillväxten. Lättnaden av Kinas epidemiförebyggande politik har gett återhämtningen fart, men den inledande toppen av smittspridningen kan fortfarande utgöra kortsiktiga hinder. Återhämtningen i Kina kan börja under andra kvartalet.
Publiceringstid: 22 december 2022